Options And Warrants Treasury Stock Method

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Desative seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam habilitados), para que possamos continuar fornecendo as notícias de mercado de primeira linha E dados que você espera de nós. User039s Guide To Warrants Os Warrants são um pouco como uma memória viva de uma era de finanças extensa. Embora relativamente incomum e desfavorável nos Estados Unidos, os mandados permaneceram mais populares em algumas partes do mundo, como Hong Kong. No entanto, eles ainda aparecem nos mercados dos EUA, e os investidores devem saber como avaliá-los e valorizá-los. (Para uma leitura de fundo, consulte Warrants: Uma Ferramenta de Investimento de Alto Retorno.) O que é um Warrant Em termos simples, um warrant é uma opção emitida por uma empresa que dá ao titular o direito de comprar ações da empresa a um preço especificado Dentro de um determinado período de tempo designado. De um modo geral, os warrants são emitidos pela empresa cujo estoque subjacente ao warrant e quando um investidor exerce um warrant, ele ou ela compra ações da empresa e esses produtos são uma fonte de capital para a empresa. Como uma opção, um warrant não representa a propriedade real no estoque da empresa é simplesmente o direito (mas não a obrigação) de comprar ações em um determinado preço no futuro. Os warrants geralmente têm uma vida muito mais longa do que uma opção de compra - é incomum que uma emissão de garantia seja emitida com menos de dois anos, e períodos de cinco a dez anos não são raros. Na verdade, alguns mandados são perpétuos. Embora os warrants sejam semelhantes às opções, existem várias diferenças importantes adicionais. Primeiro, as opções são escritas por outros investidores ou fabricantes de mercado. Enquanto os warrants normalmente são emitidos por empresas. Os warrants geralmente são negociados sem receita médica e não possuem os recursos padronizados dos contratos de opção. Além disso, as opções não são dilutivas para os acionistas atuais, enquanto os warrants são. Embora existam vários tipos de mandados, os tipos mais comuns são destacáveis ​​e nus. Os warrants destacáveis ​​são emitidos em conjunto com outros títulos (como títulos ou ações preferenciais) e podem ser negociados separadamente deles. Os warrants nus são emitidos na medida e sem quaisquer valores mobiliários. Outros tipos menos comuns de warrants incluem warrants (o que só pode ser exercido se o título de ações preferenciais obrigado é entregue) e warrants cobertos (que geralmente são emitidos por instituições financeiras e raramente emitidos pela empresa subjacente). As empresas também ocasionalmente emitirão warrants para proteger programas de opções de funcionários. Por que eles são emitidos O motivo mais comum para que uma empresa emita warrants é fornecer um adoçante para uma obrigação ou oferta de ações preferenciais. Ao adicionar os warrants, a empresa espera obter melhores termos (taxas mais baixas) sobre a dívida ou ações preferenciais. Além disso, os warrants representam uma fonte potencial de capital social no futuro e, portanto, podem oferecer uma opção de aumento de capital para empresas que não podem ou não preferem emitir mais dívidas ou ações preferenciais. Além disso, existem certos benefícios contábeis - os emissores podem usar o método de ações em tesouraria para calcular o EPS (em vez do método se convertido) e o valor amortizado do warrant pode ser alocado ao título e aumentar a despesa de juros (e benefícios fiscais). Menos comum, os warrants são emitidos como parte do plano de recapitalização de uma empresa falida. Embora os detentores de ações ordinárias sejam tipicamente aniquilados em falência, a emissão de warrants para ações incessantes pode não apenas dar à empresa uma fonte futura de capital próprio (se os acionistas exercem esses warrants), mas preservar um pouco De boa vontade na antiga base de acionistas. Aferição de mandados com o modelo de Black-Scholes Embora existam vários métodos possíveis para avaliar um mandado, uma versão modificada do modelo de Black-Scholes é mais comum. Esta fórmula é para opções de estilo europeu e, embora as opções de estilo americano sejam teoricamente mais valiosas, não há muita diferença de preço na prática. No modelo de Black-Scholes, a avaliação de uma opção de compra é expressa como: por causa da diluição que os warrants representam, o valor dessa chamada precisa ser dividido por (1 q) onde q é a proporção de warrants para ações em circulação. Assumindo que cada warrant valha a pena compartilhar. Os fatores que influenciam os preços de garantia Além do cálculo acima, os investidores devem considerar os seguintes fatores ao avaliar o preço de um warrant. Preço de segurança subjacente Quanto maior o preço da garantia subjacente. Quanto mais valioso o mandado se torna. Afinal, se o preço do estoque estiver abaixo do preço de exercício do warrant, não há motivo para exercer o warrant (é mais barato comprar o estoque no mercado aberto). Dias até a maturidade De um modo geral, as opções e os warrants valem menos à medida que o tempo passa e a expiração se aproxima. Esse fenômeno também se denomina decadência do tempo, e ele irá acelerar à medida que a caducidade se aproximar se o preço de exercício estiver acima do preço atual. Os titulares de débitos de dividendos não têm direito a receber dividendos e a redução correspondente no preço das ações reduz o valor do mandado. Taxa de juros Taxa sem taxa de Risco As taxas de juros mais altas aumentam o valor de opções como warrants. Volatilidade implícita Quanto maior a volatilidade. Quanto maior for a probabilidade de o mandato ter sido eventualmente no dinheiro e maior será o valor da garantia. Fatores adicionais Além dos fatores que são comuns entre opções e warrants, os warrants possuem alguns fatores extras próprios: Diluição. Como o exercício de um warrant aumentará as ações em circulação de uma empresa, esta diluição adiciona um giro à avaliação que não está presente na avaliação de opção normal. Prêmio: os Warrants podem ser emitidos em prémios, quanto menor o prémio, mais valioso será a garantia. Gearblood: Gearing é a proporção do preço da ação para o prémio do warrant. E reflete o quanto o preço do mandado muda para uma determinada mudança no estoque. Quanto maior a engrenagem. Mais valioso é a garantia. Restrições ao exercício: embora muito difícil de quantificar matematicamente, quaisquer restrições ao exercício dos warrants afetarão o valor de um mandado, tipicamente negativamente. Uma restrição comum (e que é fácil de quantificar) é a diferença entre os warrants de estilo americano e de estilo europeu, os warrants de estilo americano permitem o exercício a qualquer momento, enquanto os warrants de estilo europeu só podem ser exercidos no prazo de validade. The Bottom Line Embora os mandados não sejam muito comuns, eles não são tão difíceis de avaliar na prática. Afinal, um warrant é basicamente apenas uma opção de longo prazo emitida por uma empresa. Os investidores precisam fazer alguns ajustes para fatores únicos como a diluição, mas uma fórmula básica de preços das opções Black-Scholes produzirá uma avaliação razoável do valor dos warrants. (Para saber mais sobre como garantir garantias de preço, consulte ESOs: usando o modelo Black-Scholes.)